2025年上半年全球制药巨头营收TOP10出炉，强生、罗氏、默沙东稳坐前三，同时TOP10在中国区变局加速。
2025年上半年全球制药巨头营收TOP10
2025上半年全球制药巨头营收TOP10为：强生、罗氏、默沙东、艾伯维、辉瑞、礼来、阿斯利康、诺华、BMS、诺和诺德。
数据来源：药出海
从全球营收情况看：强生、罗氏、默沙东稳居前三；艾伯维从2024年的第5位上升至第4位，辉瑞则由第4位下滑至第5位；礼来从第9位跃升至第6位；阿斯利康保持在第6-7名区间波动；诺华、BMS分别位列第8、第9位；诺和诺德跻身第10位。
从全球营收增速看：礼来以41%的同比增速表现最为突出。8家实现正增长，除礼来外，阿斯利康、诺华、诺和诺德增速也保持两位数，相对可观；罗氏、艾伯维、辉瑞正增速则在个位数；其余2家默沙东与BMS营收同比都下降2%，但降幅较为温和。
整体而言，制药巨头全球营收及其增速情况趋于平稳。但在中国区市场上，企业变化波动较大。
从中国区营收情况看：BMS以65.90亿美元的营收，位居第一；其次是阿斯利康，为35.15亿美元；第三是诺华，营收为22亿美元。
从中国区营收增速看：默沙东同比骤降70%，罗氏也出现较大幅度下滑，同比下降26%；礼来虽在中国区收入为9.17亿美元，但同比增长20%，增速最快。在公布中国区数据的7家企业中，5家实现正增长，仅2家营收同比下降。
制药巨头中国区变局加速
BMS、礼来在我国的成绩最为突出。这波亮眼成绩的背后，藏着对中国政策机遇的精准把握。
BMS于2020年推出“中国2030战略”，计划在2025年前引入近30款创新药或适应症，其中多数为first-in-class或best-in-class产品。这一战略抓住了中国支持创新药发展的好时机，显著缩短了创新药在中国上市时间差。
去年7月，礼来的替尔泊肽获批在国内作为减肥药上市，也精准乘上了同年6月国家卫健委等部门开启的为期3年“全民减重管理”政策东风。此后，礼来替尔泊肽新适应症持续“扩容”，今年7月，在我国拿下“成人肥胖伴中度至重度阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）”的治疗权限，填补了OSA药物治疗的空白，这些成果均为其业绩增长提供新的增量。
目前，礼来在中国资源聚焦GLP-1和肿瘤创新药推广，无显著产品撤退压力。反观，默沙东、罗氏等制药巨头，因成熟药品业务萎缩，中国区业绩普遍出现下滑。
除帕博利珠单抗、西格列汀等产品面临国内激烈竞争外，默沙东重点布局的HPV疫苗在2024年中国市场“遇冷”。2025年上半年其HPV疫苗全球销售额为24.53亿美元，同比下降48%，90%受中国市场影响。
今年2月，默沙东曾表示，中国市场需求仍显“疲软”，公司今年已停止追加发货。随着国产九价HPV疫苗在今年6月正式上市，这意味着默沙东在我国九价HPV疫苗领域的垄断地位彻底瓦解。
默沙东也在中国寻求新的市场增长点，我国作为抗生素使用大国，尽管使用率有所下降，但临床不规范用药导致的耐药性问题依然存在。今日，默沙东宣布注射用头孢洛生他唑巴坦钠正式在中国境内上市，为临床应对复杂耐药菌的感染提供了全新选择。
同样，“利妥昔单抗注射液、注射用曲妥珠单抗和贝伐珠单抗”曾被誉为罗氏的“三驾马车”，占据了中国肿瘤治疗半壁江山，但在近几年遭遇“专利悬崖+集采+生物类似药”三重挑战，在中国市场的份额持续降低。
深化与中国BD合作、研发协同
在政策环境不断变化、本土竞争加剧的背景下，跨国药企也正从来中国“卖药”向“共建生态”转变。
2025年上半年，中国药企License-out金额突破608亿美元，超过2023年全年总额，这种高价值的交易正吸引越来越多跨国药企通过BD合作快速获取优质资产，并将BD合作作为融入中国医药市场和持续盈利的关键路径。
“共建生态”的实践，正沿着多个战略维度展开。
如今年6月，阿斯利康聚焦前沿技术，与石药集团达成AI口服小分子药物开发合作，聚焦在中国免疫疾病及慢性病领域，交易总值高达53亿美元。石药利用自研AI平台优化靶点筛选，阿斯利康主导全球商业化。
辉瑞则是选择与本土商业巨头合作，去年11月，辉瑞与华润医药商业达成战略合作，共同推动四款肿瘤药在中国市场的商业化，重点覆盖肺癌与乳腺癌领域，充分利用了华润强大的本土分销网络和市场渗透力。
此外，研发资源也正向中国倾斜，礼来是第一个在中国开展大规模研发活动的跨国制药企业。目前，礼来的中国创新合作中心已与信达生物、和黄医药等20余家本土企业合作。今年3月，礼来又在北京设立全球第四家创新孵化器，也是首次将孵化平台拓展至美国以外。
未来，跨国药企在中国医药市场的竞争将不再是产品力的单维比拼，而是“合作生态”的系统较量，包括资源整合效率、政策响应速度、市场覆盖广度……
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